Curva de rendimiento

La curva de rendimiento es una representación gráfica que relaciona los rendimientos de instrumentos de renta fija de calidad crediticia comparable con sus respectivos plazos al vencimiento. Cada punto de la curva corresponde a un tenor —por ejemplo, 1, 5 o 10 años— y muestra la tasa que el mercado exige para prestar a ese plazo.

La forma de la curva transmite información sobre las expectativas del mercado. Una curva con pendiente positiva, donde los plazos largos rinden más que los cortos, es la forma más habitual. Una curva plana o invertida suele asociarse a expectativas de cambios en las tasas de corto plazo o en las condiciones económicas.

Las curvas de rendimiento son un insumo central de la valoración de renta fija: sirven para descontar flujos, calcular precios teóricos de bonos y comparar el valor relativo entre instrumentos de distintos plazos. Por eso su construcción y actualización diaria es una pieza fundamental de cualquier vector de precios.