YTM (rendimiento al vencimiento)

El rendimiento al vencimiento, o YTM por sus siglas en inglés (yield to maturity), es la tasa de descuento que iguala el valor presente de todos los flujos futuros de un bono —cupones y principal— con su precio de mercado actual. Es la medida de rentabilidad más utilizada en renta fija porque resume en un solo número el retorno esperado de mantener el instrumento hasta su vencimiento.

El cálculo del YTM asume que el inversionista conserva el bono hasta el vencimiento, que el emisor paga todos los flujos según lo pactado y que los cupones recibidos se reinvierten a la misma tasa. Estos supuestos rara vez se cumplen de forma exacta en la práctica, por lo que el YTM debe interpretarse como una medida de referencia y no como un retorno garantizado.

Existe una relación inversa entre precio y rendimiento: cuando el precio de un bono sube, su YTM baja, y viceversa. Por eso los movimientos de las curvas de rendimiento se reflejan directamente en los precios de los bonos que se valoran sobre ellas.